Collaborative Engagment in der Praxis
Juventus Turin und das Finanz-Foul: Asset Manager üben Druck aus
Christoph Stöbich, ESG-Experte bei KEPLER
Nahezu vier Billionen Euro schwer wiegt das Collaborative Engagement von ISS ESG, an dem sich KEPLER als einer von rund 100 Asset Managern seit einigen Jahren beteiligt. Neben dem KEPLER-Engagement, bei dem wir direkt den aktiven Dialog mit investierten Unternehmen suchen, liegt der Vorteil des ISS ESG Collaborative Engagements darin, dass ein größerer und gebündelter Einfluss auf Unternehmen ausgeübt werden kann.
Das kollaborative Engagement
ISS ESG führt jährlich mit ca. 100 börsennotierten Unternehmen Engagement-Dialoge. Bei diesen Unternehmen werden im Rahmen des Norm-Based Research soziale und ökologische Kontroversen festgestellt, die nicht im Einklang mit etablierten Standards für verantwortungsvolles Geschäftsgebaren sind. Zu Beginn des Engagements werden klare und umsetzbare Ziele definiert. Diese orientieren sich an den branchenspezifischen Standards und den einschlägigen Industriestandards des Unternehmens. Offenlegung, Implementierung, Behebung und Beendigung sind die vier Hauptziele, deren Fortschritt mit Hilfe von Meilensteinen gemessen wird. Im Laufe des Engagements werden die Informationen, die vom Unternehmen zur Verfügung gestellt werden, den festgelegten Zielen gegenübergestellt und von den ISS ESG-Analysten bewertet. Wurden die Ziele erreicht und somit die Kontroversen behoben, wird das Engagement abgeschlossen. Liegen keine ausreichenden Informationen zur Feststellung der Zielerreichung vor, wird der Engagement-Prozess verlängert.
Die Kontroversen der alten Dame
Mit dem für das dritte Quartal angesetzten Start neuer Engagement-Dialoge fällt ein Unternehmen auf – passend zum Abschluss der Fußball-EM 2024 und der in Kürze wieder startenden Club-Fußballsaison: Juventus Turin. Der italienische Traditionsverein, aus der Historie heraus als „alte Dame“ bekannt, wird zu den anhaltenden Kontroversen im Bereich Bilanzierungs- und Offenlegungsstandards befragt. Bereits 2021 leiteten die Turiner Staatsanwaltschaft und die italienische Börsenaufsichtsbehörde (Consob) Ermittlungen gegen den italienischen Rekordmeister ein. Der Vorwurf lautet Bilanzfälschung zur Verschleierung erheblicher finanzieller Verluste in Zusammenhang mit Spielertransfers sowie mit Entschädigungsvereinbarungen mit Spielern während Covid-19. Insgesamt sollen zwischen 2018 und 2022 Verluste von über 200 Millionen Euro verschleiert worden sein.
Der Einfluss auf die Fußballindustrie
ISS ESG strebt im Rahmen des Engagement-Dialogs vor allem den Erhalt detaillierterer Informationen im Zusammenhang mit den Bilanzzahlen der Jahre 2019, 2020 und 2021 an, die auf Verlangen der Consob 2022 neu dargestellt wurden. Darüber hinaus sollen Einzelheiten über spezifische Abhilfe- bzw. Präventionsmaßnahmen in diesem Zusammenhang erläutert werden. Mithilfe der knapp 100 Asset Manager, die über ein verwaltetes Kundenvermögen von 3,8 Billionen Euro verfügen und sich an diesem Engagement beteiligen, will ISS ESG den Primus des italienischen Profifußballs zu einer verantwortungsvollen Bilanzierung bewegen. Wir als KEPLER verfolgen diesen Engagement-Dialog mit regem Interesse und blicken gespannt auf die weitere Entwicklung von Juventus Turin – auch abseits des Fußballplatzes.
Risikohinweise und Haftungsausschluss:
Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingmitteilung, die von der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. (KEPLER-FONDS KAG), 4020 Linz, Österreich erstellt wurde. Sie wurde nicht in Einklang mit Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt auch keinem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Diese Marketingmitteilung stellt weder eine Anlageberatung, eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar. Die enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung - vorbehaltlich von Änderungen und Ergänzungen. Die KEPLER-FONDS KAG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Inhalte und für das Eintreten von Prognosen. Die Inhalte sind unverbindlich. Gleiches gilt für den Inhalt von anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Da jede Anlageentscheidung einer individuellen Abstimmung auf die persönlichen Verhältnisse (z.B. Risikobereitschaft) des Anlegers bedarf, ersetzt diese Information nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenberater im Rahmen eines Beratungsgesprächs. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen mitunter erhebliche Risiken bergen. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Aus der Veranlagung können sich steuerliche Verpflichtungen ergeben, die von den jeweiligen persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängen und künftigen Änderungen unterworfen sein können. Diese Information kann daher nicht die individuelle Betreuung des Anlegers durch einen Steuerberater ersetzen. Die beschränkte Steuerpflicht in Österreich betreffend Steuerausländer impliziert keine Steuerfreiheit im Wohnsitzstaat. Die Wertentwicklung von Fonds wird entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf den veröffentlichten Fondspreisen, ermittelt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann überwiegend in Investmentfonds, Bankeinlagen und Derivate investiert oder die Nachbildung eines Index angestrebt werden. Fonds können erhöhte Wertschwankungen (Volatilität) aufweisen. In durch die FMA bewilligten Fondsbestimmungen können Emittenten angegeben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet sein können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten bzw. Anleihen können den Nettoinventarwert von Investmentfonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken.
Anleger oder potentielle Anleger finden die Zusammenfassung ihrer Anlegerrechte und der Instrumente zur kollektiven Rechtsdurchsetzung auf Deutsch und Englisch unter https://www.kepler.at/de/startseite/beschwerden.html. Es wird darauf hingewiesen, dass die KEPLER-FONDS KAG den Vertrieb ihrer Fondsanteile im Ausland jederzeit beenden kann.
Die Gegenüberstellung des Portfolios zu einem Vergleichsindex (z.B. Performance, Branchengewichtungen...) dient bei jenen Portfolios, die nicht in Bezug zu einer Benchmark gemanagt werden, rein zu Reportingzwecken. Der Vergleichsindex schränkt das Management in solchen Fällen bei seiner Anlageentscheidung nicht ein (aktives Management).
Der aktuelle Prospekt (für OGAW) sowie das Basisinformationsblatt (BIB) sind in deutscher Sprache bei der KEPLER-FONDS KAG, Europaplatz 1a, 4020 Linz, den Vertriebsstellen sowie unter www.kepler.at. kostenlos erhältlich.
Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.kepler.at.
Bitte beachten Sie die Hinweise/Rechtevorbehalte auf folgender Seite von Drittdatenabietern.