Schnelleinstieg
Schnelleinstieg
Europäische Zentralbank bei Sonnenuntergang

EZB Zinssenkung und ihre Auswirkungen: Ein Interview mit Uli Krämer, Leiter KEPLER-Portfoliomanagement

Uli Krämer, Leiter des KEPLER Portfoliomanagement

EZB Zinssenkung und ihre Auswirkungen

Uli Krämer, Leiter des KEPLER-Portfoliomanagements, erläutert die Gründe für die jüngste Zinssenkung der EZB, die zukünftige Entwicklung der Leitzinsen in der Eurozone und die Auswirkungen der Zinsdifferenz zwischen Eurozone und Dollarraum.

Warum hat die EZB diese Senkung vorgenommen, und ist das aus Ihrer Sicht richtig?

 

Zwei Hauptgründe sehen wir für den erneuten Zinsschritt nach unten, den fünften seit Juni 2024. Zunächst den Rückgang der Inflation, auch wenn dieser, speziell was die Dienstleistungskomponente anbelangt, zäher als vielfach erwartet verläuft. Ebenso sind die Inflationserwartungen am Markt rund um das EZB-Inflationsziel von 2 % verankert. Des Weiteren ist vor dem Hintergrund der mauen Konjunkturentwicklung von dieser Seite kein Inflationsdruck zu erwarten. Alles zusammen verschafft der EZB den nötigen Spielraum, das Zinsniveau zu senken.

 

Wie wird es bis Ende dieses Jahres mit den Leitzinsen in der Eurozone weitergehen?

Nach der aktuellen Zinssenkung erwarten wir weitere zwei bis drei Schritte im Ausmaß von je 0,25 %-Punkten, sodass Ende 2025 der Einlagezinssatz für die Banken bei der EZB bei 2 % bis 2,25 % liegen sollte.

Die FED hat den Leitzins nicht verändert und widersetzt sich damit den Angriffen von Präsident Trump. Wie ist das einzuordnen - also gibt es hier ernste Bedenken über die Unabhängigkeit der Notenbank? … und was bedeutet die weiter auseinandergehende Zinsdifferenz zwischen Eurozone und Dollarraum?

Bereits in der ersten Amtszeit von Präsident Trump zeigte sich dieser mit der Politik der US-Zentralbank vielfach unzufrieden. Und auch bei Trump 2.0 wird es nicht das letzte Mal gewesen sein, dass es differierende Auffassungen über den Kurs der Notenbank gibt. Wie erwartet will die FED unter Präsident Jerome Powell angesichts der Stärke der US-Wirtschaft und der noch über dem 2 %-Ziel liegenden Inflation abwarten, welche Politik die Trump-Administration einschlägt. Je nach Maßnahmen-Mix kann diese mehr oder weniger inflationsfördernd sein – und darauf wird die FED reagieren. Wir hegen im Einklang mit dem Großteil der Marktteilnehmer keinerlei Zweifel daran, dass die US-Zentralbank weiterhin unbeeinflusst von politischen Einflüsterern ihre Aufgaben wahrnehmen wird.

Die unterschiedlichen Erwartungen für Euro- bzw. USD-Zinsniveau sind unseres Erachtens mehrheitlich insbesondere im starken US-Dollar eingepreist. Ebenso liegen die US-Kapitalmarktzinsen bereits jetzt deutlich über dem Niveau der Eurozone. Solange sich an den Erwartungen nichts deutlich ändert, wird der US-Dollar stark bleiben und die Zinsdifferenz könnte auch noch größer werden.

Risikohinweise und Haftungsausschluss:

Bei diesem Dokument handelt es sich um eine Marketingmitteilung, die von der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.H. (KEPLER-FONDS KAG), 4020 Linz, Österreich erstellt wurde. Sie wurde nicht in Einklang mit Rechtsvorschriften zur Förderung der Unabhängigkeit von Finanzanalysen erstellt und unterliegt auch keinem Verbot des Handels im Anschluss an die Verbreitung von Finanzanalysen. Diese Marketingmitteilung stellt weder eine Anlageberatung, eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf noch ein Angebot oder eine Einladung zur Angebotsstellung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Veranlagungen dar. Die enthaltenen Angaben, Analysen und Prognosen basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung - vorbehaltlich von Änderungen und Ergänzungen. Die KEPLER-FONDS KAG übernimmt keine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Inhalte und für das Eintreten von Prognosen. Die Inhalte sind unverbindlich. Gleiches gilt für den Inhalt von anderen Websites, auf die mittels Hyperlink verwiesen wird. Da jede Anlageentscheidung einer individuellen Abstimmung auf die persönlichen Verhältnisse (z.B. Risikobereitschaft) des Anlegers bedarf, ersetzt diese Information nicht die persönliche Beratung und Risikoaufklärung durch den Kundenberater im Rahmen eines Beratungsgesprächs. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass Finanzinstrumente und Veranlagungen mitunter erhebliche Risiken bergen. Angaben über die Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen daher keinen verlässlichen Indikator für die zukünftige Entwicklung dar. Währungsschwankungen bei Nicht-Euro-Veranlagungen können sich auf die Wertentwicklung ertragserhöhend oder ertragsmindernd auswirken. Aus der Veranlagung können sich steuerliche Verpflichtungen ergeben, die von den jeweiligen persönlichen Verhältnissen des Kunden abhängen und künftigen Änderungen unterworfen sein können. Diese Information kann daher nicht die individuelle Betreuung des Anlegers durch einen Steuerberater ersetzen. Die beschränkte Steuerpflicht in Österreich betreffend Steuerausländer impliziert keine Steuerfreiheit im Wohnsitzstaat. Die Wertentwicklung von Fonds wird entsprechend der OeKB-Methode, basierend auf den veröffentlichten Fondspreisen, ermittelt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass sich die Zusammensetzung des Fondsvermögens in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Regelungen ändern kann. Im Rahmen der Anlagestrategie von Investmentfonds kann überwiegend in Investmentfonds, Bankeinlagen und Derivate investiert oder die Nachbildung eines Index angestrebt werden. Fonds können erhöhte Wertschwankungen (Volatilität) aufweisen. In durch die FMA bewilligten Fondsbestimmungen können Emittenten angegeben sein, die zu mehr als 35 % im Fondsvermögen gewichtet sein können. Marktbedingte geringe oder sogar negative Renditen von Geldmarktinstrumenten bzw. Anleihen können den Nettoinventarwert von Investmentfonds negativ beeinflussen bzw. nicht ausreichend sein, um die laufenden Kosten zu decken.

Anleger oder potentielle Anleger finden die Zusammenfassung ihrer Anlegerrechte und der Instrumente zur kollektiven Rechtsdurchsetzung auf Deutsch und Englisch unter https://www.kepler.at/de/startseite/beschwerden.html. Es wird darauf hingewiesen, dass die KEPLER-FONDS KAG den Vertrieb ihrer Fondsanteile im Ausland jederzeit beenden kann.

Die Gegenüberstellung des Portfolios zu einem Vergleichsindex (z.B. Performance, Branchengewichtungen...) dient bei jenen Portfolios, die nicht in Bezug zu einer Benchmark gemanagt werden, rein zu Reportingzwecken. Der Vergleichsindex schränkt das Management in solchen Fällen bei seiner Anlageentscheidung nicht ein (aktives Management).

Der aktuelle Prospekt (für OGAW) sowie das Basisinformationsblatt (BIB) sind in deutscher Sprache bei der KEPLER-FONDS KAG, Europaplatz 1a, 4020 Linz, den Vertriebsstellen sowie unter www.kepler.at. kostenlos erhältlich. 

Ausführliche Risikohinweise und Haftungsausschluss unter www.kepler.at.

Bitte beachten Sie die Hinweise/Rechtevorbehalte auf folgender Seite von Drittdatenabietern.